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论我国员工持股制度的完善

发布时间: 2010-08-06
 

 

论我国员工持股制度的完善

--------------盛律师集团  刘洪朴  张理达


    员工持股制度是本世纪初以来欧美发达国家普遍实行的一种股份制形式。自1974年美国首次以法律的形式规范职工持股至20世纪70-80年代后,员工持股计划(ESOP, Employee Stock Ownership Plan)作为一种成熟的企业股权形式在世界范围内得到蓬勃发展,其主要做法是让本公司员工以一定形式出资认购公司股份,或公司将一部分新增利润用来购买股份分给员工,使员工拥有公司的所有权。
    近40年来,员工持股制度在发达国家取得了长足的发展和进步,而且非常稳定和普遍,已经成为一种国际趋势。我国的员工持股,是伴随着股份制的出现而产生的,与现代企业制度的探索过程息息相关。现代企业制度的构建把产权制度的改革提到关键位置,希望通过国有企业的股份制改造,实现产权明晰化、多元化,使国有企业真正走向市场。将员工持股引入改制后的国有企业之中,便是迈出的关键一步。
    以下结合各国员工持股制度的成功经验,针对我国的员工持股制度如何完善作以如下论述:
    第一、完善员工持股制度需要从宏观和长远的战略角度深化认识职工持股制的意义,明确指导思想。
    企业员工持股制度是企业股份制改革的一种形式,是一种有利于促进生产力发展的公有制有效实现形式,对实现国有企业股权多元化,具有十分重要的意义。员工持股有利于实现国有资产的优化配置,有利于健全企业法人治理结构,有利于形成社会主义制度下合理的收入分配关系。特别是在目前社会保障体系还不够完善、保障水平还比较低的条件下,可以在一定程度上缓解社会保险压力。因此,员工持股不能仅仅局限在企业的内部产权结构调整,仅看成是企业解困扭亏的权宜之计。从整个国家改革过程中基本利益格局调整来看,员工持股制度是一项构筑社会主义市场经济的制度基础、促进我国经济持续健康增长的一项基本经济制度的变革。应充分认识员工持股的现实作用和深远意义,精心进行制度设计,把实行员工持股与推进国有经济的有序调整、与深化企业改革、与完善社会保险制度改革有机结合起来,克服一些单位员工持股中存在的强制性、盲目性和短期行为,逐步建立适合中国企业实际的、符合社会主义市场经济体制要求的员工持股制度。
    第二、有关员工持股制度的法律、法规不健全,应尽快建立和完善职工持股的法律法规 。
    国外员工持股之所以能够取得成效,一个很重要的原因是,各国都十分重视健全法律法规。法律是建立和规范员工持股制度的保证,没有严密而又统一的法律法规,员工持股制度就无法操作实施。立法导向或立法滞后都可能决定员工持股的方向和成败。美国是推行员工持股计划最早的国家。从1974年的《雇员退休和收入安全保障法》开始,美国对职工持股进行了一系列的立法,并且立法趋向于促进职工持股的发展。如,1975年的《降低税收法》规定企业所得税收减免提高到10%;1978年的《收入法》对早期立法规定只有实行ESOP的公司享有税收减免有了零的突破,职工也可以享有税收优惠。1984年的《降低赤字法》中有关ESOP的立法条款又增加了三项税收优惠。可以说,最能全面刺激ESOP发展的是1986年的《税收改革法》。1997年的《赋税人信托法》也对职工持股进行了相应的规定。目前,美国国会已颁布了近30部联邦法来支持和促进职工持股计划的发展,50个州中大多数都颁布了职工持股的立法。至今,有关职工持股计划的法律被修改了15次。
    比较而言,我国至今没有一部专门的员工持股法律,立法滞后的问题相当突出。由于对企业内部员工持股缺乏明确的法律规范,导致各地区、各部门在实施中存在各行其是的状况。因此,当务之急是要加快立法,使员工持股法制化、规范化、制度化。充分借鉴成功经验,弥补实际操作上的不足。
    第三、我国员工持股缺少规范性,无计划状态尤为严重,问题主要体现在:
    1、持股界限与程度确定不当。一方面是针对面太窄,量太少,无法对员工起到激励作用。另一方面是过度持股。这样会强化“内部人控制”,形成对外部股东的歧视。
    2、员工持股的平均化与强制性。有的企业以平均摊派的手段要求企业所有员工出资入股,更有甚者出于筹集资金的目的硬性规定,如果员工不购买员工股就意味着自动下岗。这显然违背了投资自愿的原则。实际上,在人人有股而又没有建立起相应的制衡制度的情况下,员工即使持了股也与过去的“大锅饭”没有什么不同。
    3、员工持股的福利化。企业股权结构的改善最终目的是促进企业绩效的提高,这是符合企业股东或所有者的利益的。目前中国一些国有企业施行的员工持股带有福利化的倾向。企业将一部分股份无偿地送给员工持有,这无形之中助长了上市公司视员工股为一种福利手段。
    4、员工持股者的短期行为化。这种情况在上市公司中最为突出。由于没有限制员工持股不得交易的法律和制度,并且将内部员工股视为一种福利,当募集公司一旦上市,一段时间后内部员工股也随即上市,几天之内大部分便逢高抛售。因此很难达到加强公司内部员工凝聚力、调动其生产经营积极性的初衷。
    5、员工持股的无计划状态。尽管我国各地有许多国有企业都搞了内部员工持股,有些地方也颁布了自己的员工持股条例,但整体而言,没有一个系统的长远的发展规划,各行其是,导致了相互矛盾且发展的不平衡的不利局面。
    员工持股的规范性问题,始终是制约我国员工持股健康顺利发展的关键。国外成功的员工持股制度是在市场经济运行的实践中实现的,在实际运作中形成了一整套完全能够适应市场经济的法律规范和制度。例如,对于员工持有股份的购买、数量比例、转让、回购、分红、上税等各种环节的规定,都充分考虑到了在市场经济环境下的实际操作问题。我们在深化企业改革、修订完善员工持股制的时候,可以充分吸取他们的成功经验并结合自身特点,使员工持股制能够在市场经济中稳定运转。
    第四、对于我国员工持股制度,政府缺少优惠的税收支持。应加大政府对员工持股的政策扶持。
    美国员工持股计划的快速发展得益于美国国会的1984年税收改革法案,即对于员工持股计划的所有参与者给予税收上的优惠。税收安排是推行职工持股实践的重要调节杠杆,也是相关立法建设中的核心之一。政府为利益相关的各方提供税收激励是国外成功推动职工持股的主要经验。各国尽管规定不一,但总体上都给持股职工或实行职工持股的公司或提供贷款的银行等金融机构赋予税收优惠。这是国外职工持股得以快速发展的主要原因。因此,我们有必要加大政府的政策扶持,包括对实施员工持股的企业所得税、职工的认购股票或股权的资金来源和红利税收给予政策上的优惠,以调动企业、职工实行员工持股的积极性,推进职工持股制度的充分发展。
    第五、缺少规范的资本支持,员工持股的融资渠道不畅通。
    在我国,很多省市明确规定应以职工个人出资(筹集)为主。但是,由于国有企业长期实行低工资、高福利的收入分配政策,职工手持多余现金有限,实行有偿配股为主,存在职工购买力不足的问题。
    美国推行持股计划的企业多数采用申请贷款的办法。即企业成立一个职工持股信托基金会,由企业担保,基金会先向银行或保险公司贷款,以购买本企业的股票。企业每年提取职工工资总额的一定比例,投入持股基金会,以偿还贷款。贷款还清后,就把股份计入每个职工的“职工持股计划帐户”。可以说,如果没有一个规范而齐备的资本市场,这种美国典型的员工持股计划是无法完成的。更为重要的是,员工持股计划是否成功或实施效果最终是要体现在资本市场的。从很大的程度上,员工的回报也来自外部的资本市场和股票市场。因此外部的资本是员工持股计划中最重要的一环。透析各国推行员工持股制度的一个动因,来源于员工、经营者和国家共同得益的双赢机制的建立,而政府实施的有关财税鼓励政策,则是其中的关键之一。这些鼓励政策的出台,极大地调动了企业、经营者、员工和金融机构的积极性,由此促进了员工持股计划的蓬勃开展。尤其是对员工认股的资金来源,要在金融政策上有新的突破,通过提供新型的、有效的金融融资工具来解决。
    第六、应根据本国国情及具体实践实施员工持股制度的改革创新。

各国国情的不同和企业情况的差异,决定了推进员工持股只能从实际出发,积极创新,不能照搬照抄国外模式,也不能只搞一种模式。应鼓励企业因地制宜,积极借鉴国外经验,在实施形式,组织体制、运作程序、利益分配、管理制度等各方面进行探索创新不断完善提高。要大胆探索职工持股的有效实现形式。如探索怎样将职工持股改为员工以自然人形式持股,如何解决经营者和建设人员持股的管理和技术要素的价值体现问题,明确产权、利益、责任和风险,促进企业形成多元股份结构,建立起激励和约束机制;探索不仅在工业、商业企业,而且在公用事业和服务领域,垄断性行业和民营企业中实行员工持股的有效途径和实现形式;探索实现广大员工参与持股的有效途径,确保广大员工参与企业的决策,充分行使对企业经营管理的发言权;探索建立和完善员工持股和相应考评体系,将员工的个人收入与其岗位责任、工作实绩及企业经营业绩动态挂钩,建立按劳与按资分配相结合的激励机制;探索不断完善员工持股的管理体制,健全严密的管理制度和有效的风险防范机制,以促进员工持股的规范发展,充分发挥这一企业制度对促进改革、推动发展的积极作用。


 

 

 

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